编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后(hòu)市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破(pò)带(dài)火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了(le)上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在(zài)公募基(jī)金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入(rù)二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值的(de)投(tóu)资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前(qián)一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年(n15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米ián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还(hái)是他(tā)的(de)成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新材(cái)料、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及(jí)原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科(kē)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大。消费电(diàn)子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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