自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金(jīn)在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米)个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速(sù)保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的(de)反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链(l一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米iàn)环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能(néng)。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存(cún)储(chǔ)的爆(bào)发性需求(qiú)由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年(nián)下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以及(jí)通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机(jī)会(huì)需(xū)要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度(dù)及(jí)二(èr)季度以后触(chù)底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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