个人养老金业务试点落地半年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地(dì)区(qū)进行推(tuī)进。据人(rén)力资源和社会(huì)保(bǎo)障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资(zī)者的(de)深度(dù)了解，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试点推行半年(nián)之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个(gè)人(rén)养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市(shì)场

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获(huò)得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点落地，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得代销资格(gé)。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基(jī)金最(zuì)主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试(shì)点的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商们(men)财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的(de)重要(yào)抓手(shǒu)。通过(guò)精(jīng)心(xīn)布局(jú)产(chǎn)品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾(gù)服务结合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥(huī)财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人(rén)社部个人养老金(jīn)产品名录显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司(sī)代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司(sī)可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基(jī)金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利(lì)获得首(shǒu)批(pī)个人养老(lǎo)金基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)上线，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客(kè)户服务办理的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务(wù)体系的(de)基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产品(pǐn)货(huò)架(jià)能(néng)够带给(gěi)客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是个(gè)人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特(tè)征(zhēng)和(hé)策(cè)略的(de)认(rèn)知、对(duì)自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的(de)的认(rèn)知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的(de)产品类型(xíng)的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存(cún)量客户的(de)个性化画(huà)像和(hé)客户特点(diǎn)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估(gū)体系和(hé)养老规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认(rèn)可并(bìng)开通(tōng)个人(rén)养老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这(zhè)每(měi)年(nián)12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资(zī)也(yě)令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资(zī)者目(mù)不(bù)暇接，如何(hé)让投(tóu)资者选择到(dào)适合自己的(de)产(chǎn)品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身(shēn)的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的(de)方(fāng)式(shì)，注重(zhòng)交流和体验，为客(kè)户提供有温(wēn)度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色(sè)养老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数(shù)量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与(yǔ)大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开立个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设(shè)银行(xíng)和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其渠道(dào)开(kāi)通个人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保险公共服务平台(tái)上仅可查询商业银(yín)行(xíng)个人养老金(jīn)业(yè)务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人养老金业(yè)务的银(yín)行中(zhōng)，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展了基(jī)金(jīn)交易业务(wù)、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的产品和(hé)渠(qú)道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的(de)规模(mó)相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积(jī)极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式(shì)”服务(wù)作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君(jūn)安此(cǐ)前表示(shì)，其个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期(qī)专业资配服务和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老金投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老金业(yè)务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入研究，将开发(fā)大中型企业作(zuò)为个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司(sī)开展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户前(qián)往营业厅办理业(yè)务(wù)路上花费的(de)时间(jiān)，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业(yè)初期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿(lù)个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求(qiú)等问题，持续成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客(kè)户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层次(cì)金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表示，在客(kè)户分类服务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财(cái)有初步(bù)认知的(de)客户(hù)进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注(zhù)企事(shì)业单(dān)位(wèi)员工(gōng)，特别(bié)是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营(yíng)规(guī)模(mó)的企业员工(gōng)，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人(rén)群对未来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金是一(yī)个增量市场，对证券公(gōng)司而(ér)言(yán)，针对潜(qián)在客群(qún)可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的(de)养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资(zī)，提(tí)升客户(hù)养老投资的(de)获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同年(nián)龄结构和(hé)不(bù)同(tóng)资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每(měi)年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老金(jīn)第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通过上门(mén)服务的方(fāng)式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性(xìng)、投(tóu)资策略和(hé)长期规(guī)划，激发客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式(shì)个(gè)人养老(lǎo)金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能(néng)科(kē)技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和(hé)算法(fǎ)模(mó)型，根据客户的(de)风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目标退(tuì)休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则表(biǎo)示，可(kě)以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析系统(tǒng)的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是(shì)后(hòu)面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率(lǜ)大不大(dà)？产品能不能满足(zú)真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这些问题(tí)都是投资者的(de)重(zhòng)要(yào)关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是(shì)兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)介绍，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同(tóng)时(shí)，每个类别很难做到(dào)在(zài)保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风(fēng)险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来(lái)看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近(jìn)的投(tóu)资(zī)者比(bǐ)较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周(zhōu)期(qī)看也能(néng)满足客户养老类资金的保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评(píng)价(jià)体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地(dì)区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等(děng)）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标(biāo)风(fēng)险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期型中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过(guò)严格(gé)控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带(dài)给客(kè)户相对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据国(guó)际经验，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权(quán)益(yì)型资产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产品具(jù)有一定(dìng)的(de)普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注(zhù)老百姓长期保值增(zēng)值的(de)养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或几近是什么意思，几近什么意思拼音(huò)缺。通过(guò)投(tóu)资(zī)不(bù)同品种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好(hǎo)地(dì)满足(zú)投资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的(de)银行等(děng)机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独(dú)立(lì)销售机构(gòu)都可(kě)参与到为客户提(tí)供个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势互(hù)补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相(xiāng)杀(shā)”关(guān)系(xì)，每类机(jī)构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设(shè)施(shī)建设，能在服务时(shí)效性上与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客户(hù)需求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提(tí)出，当前的(de)政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投(tóu)资，需要(yào)分(fēn)别在银(yín)行端、个税端进行(xíng)一系(xì)列前(qián)序(xù)操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代(dài)销个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资(zī)者提供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券(quàn)商在(zài)多样化个人养老金品种的引入和(hé)研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的(de)开始，不少人发(fā)现自己的退税比去年多(duō)了不(bù)少，仔(zǎi)细询(xún)问(wèn)之下(xià)才发现，是因为去年底开通(tōng)了个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率(lǜ)远低(dī)于预期，是大多(duō)人不(bù)愿意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原(yuán)因主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充(chōng)分满几近是什么意思，几近什么意思拼音(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需(xū)要结(jié)合其(qí)他商业产品等(děng)综合考虑(lǜ)；大(dà)多(duō)数产品流(liú)动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急(jí)资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金(jīn)融论(lùn)坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低(dī)三(sān)不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出(chū)手，率先(xiān)增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)已向业(yè)内就关(guān)于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态(tài)化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户(hù)选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披(pī)露的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的(de)同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群(qún)提(tí)供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初(chū)心，必(bì)须(xū)切实从客户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设(shè)计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出(chū)充分利用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)具有良(liáng)好增(zēng)值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力和(hé)资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务(wù)提(tí)供(gōng)商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户(hù)需求设计出在养老功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述(shù)负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能(néng)参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验(yàn)，未(wèi)来除了(le)股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的可(kě)选(xuǎn)标的(de)，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司(sī)总经(jīng)理(lǐ)王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客(kè)户对短期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发(fā)力(lì)个人(rén)养老金账户以外的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规划与满(mǎn)足(zú)不同养(yǎng)老需(xū)求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计划(huà)”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性(xìng)资产和(hé)保障性资产，满足客户多(duō)样化、多(duō)层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)中的企业(yè)年(nián)金业务(wù)，银河(hé)证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服(fú)务背(bèi)后的企业(yè)员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部(bù)分省市提供职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合(hé)机构条线业(yè)务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具有养老属性(xìng)的综合(hé)金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系均(jūn)是公司积极(jí)响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新服(fú)务，体(tǐ)现了(le)在第二、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，目前(qián)公司已初步(bù)建立了(le)个人养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介(jiè)绍(shào)之前都(dōu)已有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的(de)普及度和客户(hù)认识(shí)程度(dù)在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开了账户并(bìng)没(méi)有存钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道(dào)如何选择产品或(huò)者有其他(tā)顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况下我们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户(hù)进行(xíng)详细介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度落地(dì)已经过去半年，民众接受度(dù)和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如(rú)何？从(cóng)业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台数(shù)据(jù)可(kě)知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经过半年时间的(de)发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人(rén)养(yǎng)老金业务的热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等(děng)通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购(gòu)买(mǎi)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上(shàng)海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的(de)一部分(fēn)拿(ná)来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度后，就分一(yī)部(bù)分在个(gè)人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老金可(kě)以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务(wù)取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通了个人养老金(jīn)账户(hù)，但完(wán)成(chéng)资(zī)金存储的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开了户(hù)但没(méi)存储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担(dān)心之(zhī)后如(rú)果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认(rèn)为在个(gè)人养老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设(shè)计(jì)且收益(yì)优势(shì)不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困(kùn)境(jìng)”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支持代销公募基(jī)金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险(xiǎn)等级的(de)产(chǎn)品，纯(chún)公募(mù)基金(jīn)难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人(rén)向记者直言(yán)，对(duì)于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和(hé)经济(jì)状况才是更重要的。

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