随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈(tán)到(dào)了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做(zuò)了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半(b十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思àn)导(dǎo)体(tǐ)方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激式(shì)反应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行(xíng)情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了(le)一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式(shì)带(dài)来重大变十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思化(huà)的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多(duō)的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期变(biàn)化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目前行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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