北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融领域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业(yè)公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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