金融(róng)界5月(yuè)22日(rì)消息 日本(běn)股市走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新高(gāo)，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可(kě)能正(zhèng)接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日(rì)本股票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模的外(wài)国人净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然(rán)是日本(běn)股(gǔ)票的最(zuì)大净买家，年(nián)初至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲(fēi)特成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆(bào)发(fā)导火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴(bā)菲特(tè)的出手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的(de)伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了(le)日本前五大(dà)贸(mào)易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次(cì)披(pī)露之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购买并扩大了对日(rì)本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可(kě)以看出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在(zài)日本持(chí)有的股票比在美国(guó)以(yǐ)外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了(le)日(rì)本五大(dà)日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗商(shāng)社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见地(dì)访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日(rì)本商社的(de)决定其实(shí)非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗能和这五家公司都有(yǒu)过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能(néng)够(gòu)支付不错的分(fēn)红，在某些情况(kuàng)下也会回(huí)购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融(róng)资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴菲特的(de)接班(bān)人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再(zài)次用(yòng)行动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有(yǒu)其(qí)他大(dà)佬也在(zài)紧锣密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月(yuè)初造(zào)访日(rì)本(běn)东京(jīng)的(de)还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新(xīn)在东京开设(shè)办(bàn)事处(chù)，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市场(chǎng)的(de)运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文(wén)网，日本(běn)综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日(rì)全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的(de)合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特(tè)宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美国苹果和美国(guó)可(kě)口可乐股(gǔ)票的(de)上(shàng)涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国(guó)泰君安国际(jì)宏观在研(yán)报中指出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界(jiè)舞台(tái)的中心。但其并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与此(cǐ)同(tóng)时，在(zài)国际格(gé)局(jú)大(dà)变化的背(bèi)景下，日本经济的(de)边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的(de)地(dì)缘政治格局下，日本(běn)在亚(yà)太格局(jú)中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本(běn)在(zài)芯片等产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上(shàng)的重要(yào)变(biàn)量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备(bèi)投资开始进(jìn)入加(jiā)速(sù)期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下反而(ér)成为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避(bì)免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风(fēng)险在(zài)一(yī)定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推(tuī)动(dòng)企业经营能(néng)力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促企业(yè)对投资者提(tí)高回报、鼓励企业(yè)公开回购成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变(biàn)大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布(bù)《关(guān)于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业(yè)价值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市开(kāi)始掀(xiān)起一波(bō)回(huí)购热潮。

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