美国银行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也(yě)表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未(wèi)在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区(qū)三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力(lì)于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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