金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序(xù)，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综合清算会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算(suàn)审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入集(jí)中清算(suàn)的(de)交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司(sī)可(kě)在境内(nèi)银(yín)行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规定的(de)其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务(wù)风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源池存管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文湖南电大几本，湖南长沙电大是几本件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币(bì)业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于拓宽(kuān)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)湖南电大几本，湖南长沙电大是几本核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础(chǔ)设(shè)施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配(pèi)套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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