数据发布后，黄(huáng)金(jīn)短线急挫逾10美(měi)元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级宏(hóng)观(guān)分析师(shī)周之云告诉(sù)期(qī)货日报记者，周五晚间(jiān)公布(bù)的非农数据远(yuǎn)高于前(qián)值(zhí)且(qiě)显著偏离投行(xíng)们预(yù)测的中值(zhí)。此(cǐ)前公布的(de)ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国(guó)4月非(fēi)农(nóng)数据公布后，美股期货短(duǎn)线走低，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵金(jīn)属下(xià)跌(diē)。尽管(guǎn)科(kē)技(jì)和金融行(xíng)业持续裁员，但不断下降却仍然(rán)高(gāo)企的劳动力(lì)需远远抵(dǐ)消了裁员的影响，也超(chāo)过(guò)了(le)信贷(dài)紧缩(suō)带来(lái)的大约2.5万(wàn)招聘减少(shǎo)。4月非农(nóng)就业的季节性因素相对(duì)于新冠(guān)大流行(xíng)前也(yě)有了(le)有利(lì)的发展(zhǎn)，为就业人(rén)数(shù)的增(zēng)长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就业数(shù)据保持一定的谨(jǐn)慎，因(yīn)为本周早(zǎo)些时候，美(měi)国3月份的就业(yè)机会和劳(láo)动(dòng)力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺继续(xù)下降(jiàng)，为连续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最(zuì)低(dī)。JOLTS现在确实指向(xiàng)了(le)与其他劳动(dòng)力市场数据相同的方向：劳动力(lì)市场正在降温。包(bāo)括最近(jìn)几周的首次申请失业金人数也呈现(xiàn)上升(shēng)趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看，周之(zhī)云(yún)认为，加息会(huì)导致消(xiāo)费者信贷和企业(yè)融资成本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削减支(zhī)出(chū)包括裁(cái)员(yuán)等，从而减(jiǎn)缓(huǎn)经(jīng)济增(zēng)长。短期强劲的非农(nóng)就(jiù)业数据会让(ràng)市场对于(yú)下(xià)半年货币政策(cè)放松进程有(yǒu)所改变，进而对(duì)商(shāng)品的流动性(xìng)溢(yì)价部分有所(suǒ)减少，但从中长期来看，美国会继续(xù)朝着衰退(tuì)的(de)方(fāng)campus是什么意思 campus是国誉吗向前进，后(hòu)市继(jì)续(xù)看好贵金属的表现。

　　非(fēi)农数据公布后(hòu)，贵金属(shǔ)进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农(nóng)就业新增人数超预期(qī)将引导贵金(jīn)属步(bù)入(rù)调整。对于贵金属而言(yán)，3—4月(yuè)的大(dà)幅(fú)冲高主要受益于(yú)其金(jīn)融属性(xìng)，尤其是(shì)市场预计5月(yuè)是美联储最(zuì)后一(yī)次加息，且(qiě)预计(jì)9月(yuè)之后可能(néng)降息，这(zhè)导致美(měi)元名义利(lì)率(lǜ)回落(luò)，在通(tōng)胀温(wēn)和(hé)回(huí)落的情(qíng)况下，美元(yuán)实(shí)际利率有了明显的下行。”广(guǎng)州金控(kòng)期货研究所副(fù)总(zǒng)经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点，将政(zhèng)策利(lì)率联邦基金(jīn)利(lì)率的(de)目标区(qū)间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在(zài)记者(zhě)发布会上的(de)讲话暗示(shì)加息临近尾声，因此美元指数和美债(zhài)收益(yì)率大幅(fú)回落(luò)。

　　然而(ér)，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将密切关注(zhù)未(wèi)来发(fā)布的(de)信息，并评估其对货(huò)币(bì)政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新(xīn)闻发(fā)布会上表(biǎo)示，美联储(chǔ)焦点仍(réng)在双(shuāng)重(zhòng)使(shǐ)命上。这意(yì)味着美(měi)联(lián)储是(shì)否(fǒu)结束加(jiā)息(xī)需要看到通胀明(míng)显回落。至于是否要开(kāi)始降息，需(xū)要(yào)看到就业市(shì)场出现明显恶化(huà)。从(cóng)历史(shǐ)经(jīng)验来看，美联储加息看通胀，降(jiàng)息看就业。

　　徽商期货贵金属分(fēn)析师从姗姗告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)波持续发酵、经济走弱预(yù)期升(shēng)温叠加市(shì)场预期美联储(chǔ)年内或将降息，贵金属振荡(dàng)偏(piān)强运行(xíng)。美(měi)国就业数据超预期，美债(zhài)收益率(lǜ)、美元指数走高，贵金属短线大幅下(xià)挫。这份超预期的非(fēi)农报告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂(zàn)停加息，甚至可能很(hěn)快就需要降息，但就业市(shì)场并不(bù)配合，美国(guó)就业(yè)市场依然强劲，美联储(chǔ)可能在(zài)长时间内(nèi)维(wéi)持(chí)高利率。

　　光大期货贵(guì)金(jīn)属分析师展(zhǎn)大鹏告诉记者(zhě)，4月美(měi)国非农就业数据和(hé)时薪增速全面(miàn)超预期，表(biǎo)明(míng)美(měi)国当前劳动(dòng)力(lì)市场仍(réng)十分强劲(jìn)，美联储控通(tōng)胀压力加大，这也就意味着(zhe)美联储可能会在较长(zhǎng)时间(jiān)内维持高利率环境，且(qiě)6月再次加息的(de)预期开始回升(shēng)。

　　“美(měi)国非农数据(jù)强于预期或在(zài)短期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金(jīn)属的涨势，但中期看，美(měi)联储5月(yuè)会议(yì)加息25BP后暗(àn)示停(tíng)止加(jiā)息(xī)，货(huò)币政(zhèng)策进入新阶段，市(shì)场将加(jiā)大(dà)对下(xià)半年降息的博弈，贵金属将获得提振而走强，使(shǐ)均值平台不断上移。”广发(fā)期货贵金(jīn)属研究员叶倩(qiàn)宁(níng)表(biǎo)示。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年两轮美(měi)联储停止降息(xī)后的表现来看，尽管此(cǐ)后美国(guó)经济仍市场(chǎng)偏强运行一段时间，失(shī)业率继续走低，但(dàn)美联储并(bìng)未再次加息，而贵金属则在美债收益率持(chí)续下(xià)行的情况下，呈(chéng)现振荡(dàng)走强的趋势(shì)。但当前情况不同的是，通胀率相对更(gèng)高，而黄金(jīn)价格对降息并未提前(qián)预期更多。

　　虽然目(mù)前距(jù)离降息仍有时间，美(měi)联储表示美国银行系统仍健康并(bìng)有弹性，但高利率环境下美国(guó)银行系统风险并未解除，在第一(yī)共和银(yín)行宣布被接管收购(gòu)后，因银行业(yè)长期存在的(de)弱点，又(yòu)有多家区域(yù)性银(yín)行(xíng)出现(xiàn)股(gǔ)价暴跌。存(cún)款仍在(zài)持续流出使银行(xíng)融资成本正在攀升，信(xìn)贷收紧将不断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年(nián)一(yī)季度实(shí)际GDP年化环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年(nián)四季度2.6％的增(zēng)速大幅(fú)放缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体(tǐ)看(kàn)企业投(tóu)资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动上升反(fǎn)映出一(yī)定的(de)韧性(xìng)。未来(lái)随着经(jīng)济(jì)下行压力不(bù)断上升，市场预期下半年(nián)美(měi)国GDP将出现负增(zēng)长。“总campus是什么意思 campus是国誉吗体上在风(fēng)险和衰退(tuì)的共同影(yǐng)响下，美债收益(yì)率和美(měi)元指(zhǐ)数(shù)将持续(xù)承压，避险需(xū)求(qiú)提振下，贵(guì)金属价(jià)格有(yǒu)望再创(chuàng)历史新高(gāo)，长线(xiàn)可(kě)维持(chí)逢低(dī)买入配置思路，短(duǎn)线(xiàn)则(zé)可买入黄金(jīn)和白银虚值(zhí)看涨期(qī)权把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的(de)供需(xū)数据(jù)来(lái)看(kàn)，黄(huáng)金的需求实际上(shàng)是明显下降(jiàng)的。世界(jiè)黄金协会公布的(de)数据(jù)显示，今(jīn)年第一(yī)季度剔除场外(wài)交易的全球黄(huáng)金需求下(xià)降13％至(zhì)1081吨(dūn)，虽然各国(guó)央(yāng)行和中国消费者需求较高，但其余投资者购买量的减少抵(dǐ)消了(le)这(zhè)一(yī)增长。其中对黄金价格其关(guān)键作用的黄金投资需在(zài)一季(jì)度同比下降50％左右，较去年四季度(dù)有所增长，大约为273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物(wù)金条和硬币方面(miàn)的黄金(jīn)需求(qiú)为302.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨，但(dàn)低于(yú)去年(nián)四(sì)季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国(guó)经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)耐用品(pǐn)订(dìng)单等(děng)指标走弱(ruò)，商(shāng)品属(shǔ)性更(gèng)强的白银因(yīn)需求受经济下行拖(tuō)累而涨幅受(shòu)限。因此，金银比(bǐ)价大概(gài)率继(jì)续(xù)攀升。世界白银协会预计2023年(nián)白银实物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息(xī)25个基点在议息前已经(jīng)被充(chōng)分计提，议息前的谨慎转变为(wèi)议息后的(de)乐观，因此(cǐ)黄金市场一度表现为(wèi)极为乐观(guān)，伦(lún)敦现货黄金甚至(zhì)创(chuàng)出了历史新高(gāo)。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延(yán)，避险情(qíng)绪提振贵(guì)金(jīn)属价格。此外，随着经(jīng)济走弱(ruò)预期(qī)升温，预计美联储(chǔ)下半年大概率暂停加息并(bìng)将进(jìn)入降(jiàng)息(xī)周期(qī)，实际利率或将(jiāng)继续下行，贵(guì)金属中长期仍(réng)具(jù)有(yǒu)较高(gāo)配置价值。”从姗姗(shān)说(shuō)。

　　展大(dà)鹏则认(rèn)为，对于(yú)黄金而言，市场寄希望(wàng)于美(měi)联储(chǔ)最后(hòu)一次加(jiā)息落(luò)地然后转降息(xī)预期，从(cóng)而刺激价格继(jì)续高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确实(shí)存(cún)在恢复上行趋势的可能性。但当前美通(tōng)胀仍在高位(wèi)，美(měi)联储(chǔ)货币紧(jǐn)缩动(dòng)作并没(méi)有结束，官员们(men)的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的(de)利率可能会维系较长一段时(shí)间(jiān)，且(qiě)高利率环(huán)境到底会对经济和金融(róng)市(shì)场(chǎng)产生(shēng)怎样的影响也未可(kě)知(zhī)，因此在当(dāng)前看多(duō)观点出奇一致，且海外(wài)看多头寸比较拥(yōng)挤的情况下，对待(dài)金价节(jié)节攀(pān)高的(de)观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 campus是什么意思 campus是国誉吗