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桂l车牌是哪里桂L车牌号城市代号沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共桂l车牌是哪里桂L车牌号城市代号同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息率显著(zhù)高于市(shì)场整体，较(jiào)高的分红(hóng)也(yě)成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中特估(gū)”中“一(yī)带(dài)一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中(zhōng)俄(é)深化(huà)合作联合声明、中巴(bā)联合(hé)声明等，以及后续5月(yuè)召开在(zài)即的第三届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国(guó)务院(yuàn)改组又新设国家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字(zì)经济(jì)”的(de)基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式(shì)之(zhī)三(sān)：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币(bì)升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市(shì)场的方(fāng)向之一，将充分(fēn)受益(yì)于人民币升值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求预(yù)期回(huí)暖，能源(yuán)产业链(liàn)尤其是行业龙头(tóu)盈利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前我们建议(yì)关(guān)注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口）、大型(xíng)银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在(zài)改(g桂l车牌是哪里桂L车牌号城市代号ǎi)善(shàn)：一方面，随(suí)着(zhe)全(quán)球航运市场需求正在增长，带来包括化(huà)学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶制造(zào)业(yè)已在逐步(bù)实(shí)现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据(jù)恢(huī)复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红(hóng)，类债(zhài)属(shǔ)性突(tū)出。经济(jì)增速下行，高速(sù)公路、铁路(lù)、港口资(zī)产稳健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确定性较高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板块上市(shì)公司更加(jiā)注重投资(zī)人回报，多家(jiā)公司发(fā)布股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年高分红水平，给投资(zī)人(rén)带来确定(dìng)性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：桂l车牌是哪里桂L车牌号城市代号trong>经济复苏(sū)大(dà)背景下融资(zī)需求回(huí)暖，基(jī)本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估(gū)值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的板块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。