芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青(qīng)年失业(yè)率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要(yào)却(què)被忽视的因素是(shì)青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可(kě)将青年(nián)失业(yè)率拆(chāi)解为(wèi)青(qīng)年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的下降，也是(shì)抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务(wù)业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏(sū)结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思(xíng)业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业(yè)率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的(de)劳动(dòng)力(lì)总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量(liàng)基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失(shī)业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青年(nián)3219万(wàn)人，其(qí)中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基本(běn)持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去年(nián)同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群(qún)体(tǐ)由于工(gōng)作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业(yè)人(rén)群后，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。各年(nián)龄(líng)段(duàn)失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教(jiào)育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业与青(qīng)年(nián)就业分(fēn)布基本(běn)一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中(zhōng)的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自(zì)何(hé)处(chù)之前，需(xū)要研究(jiū)青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农(nóng)业(yè)大量(liàng)流(liú)入服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民经济(jì)分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等(děng)其他6个服务(wù)行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例的(de)增幅均居(jū)前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的(de)青年(nián)失业率大(dà)多高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业(yè)、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前(qián)三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的(de)生活性服(fú)务业(yè)，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来的青年(nián)失业(yè)人(rén敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思)口和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就(jiù)业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)分(fēn)母端是(shì)城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下(xià)降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端(duān)推(tuī)升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出(chū)生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回(huí)到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年(nián)人初次(cì)就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概(gài)念(niàn)的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部(bù)就(jiù)业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动意(yì)愿的劳(láo)动年龄(líng)人(rén)口。按照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查(chá)数据(jù)进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据仍会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数(shù)据的(de)差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司

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