随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实(shí)力(lì)的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持(chí)看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金(jīn)旗(qí)下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其(qí)代(dài)表作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于(yú)人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公(gōng)司一(yī)个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出(chū)现了较大(dà)回调，目前(qián)行(xíng)业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。<百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗/p>

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大(dà)的(de)变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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