金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的(de)最高收盘(pán)价。今年以来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正(zhèng)接(jiē)近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可或(huò)缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据几率还是机率 概率和几率一样吗日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大(dà)规模(mó)的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本(běn)企业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为日(rì)本股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的(de)伯(bó)克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸(mào)易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分(fēn)别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并(bìng)扩大了对(duì)日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比在美国以外任何其他国家(jiā)都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票(piào)。现年(nián)92岁的(de)他(tā)还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的决定其(qí)实非常简单，也非常容易几率还是机率 概率和几率一样吗理(lǐ)解，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付(fù)不(bù)错的分红，在某些情况下也(yě)会(huì)回购股票，我们也能很好地(dì)理解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们(men)还能通过融资解几率还是机率 概率和几率一样吗决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买(mǎi)了(le)，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因是为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用行动(dòng)告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开(kāi)始大量持(chí)股的(de)2020财年（截(jié)至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润在(zài)短(duǎn)短2年时(shí)间(jiān)里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到(dào)了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和美(měi)国可(kě)口可乐(lè)股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的(de)通缩，也被认(rèn)为将会撤(chè)离世(shì)界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局大变化(huà)的背景下，日本(běn)经济(jì)的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在(zài)亚(yà)太(tài)格(gé)局中扮演了更加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃(bó)，这都成(chéng)为了边际(jì)上(shàng)的重要变量。仔细(xì)观(guān)察日本的经(jīng)济脉(mài)络(luò)，我们也会发(fā)现日本(běn)的设备投(tóu)资开始(shǐ)进入加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的(de)逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度(dù)上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续(xù)推动企业(yè)经营能力的(de)改善和(hé)价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回(huí)购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改变大量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关(guān)于实现(xiàn)关(guān)注资金成(chéng)本和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企业(yè)价值和资本效率从(cóng)而提升股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回(huí)购热(rè)潮。

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