为了让自己的限售股解禁后(hòu)能获(huò)得好的回报，上(shàng)市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了(le)一(yī)则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关(guān)注。时为(wèi)新美(měi)星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易新(xīn)美星(xīng)，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息(xī)，新(xīn)美(měi)星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控(kòng)的(de)上(shàng)海(hǎi)海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便(biàn)何德平所持(chí)“新美(měi)星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合其(qí)他(tā)市(shì)场(chǎng)资金在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了(le)两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)自筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股价，然(rán)后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日(rì)，2一个男的长期不碰他老婆是什么原因019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的(de)比(bǐ)例(lì)8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型(xíng)的拉(lā)抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或(huò)市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价(jià)或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行(xíng)为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多(duō)点申诉(sù)意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不(bù)足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ一个男的长期不碰他老婆是什么原因)价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委(wěi)托理财关(guān)系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等(děng)人(rén)讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户(hù)组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知(zhī)情、未参与，且何(hé)德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，经复核(hé)，对(duì)当(dāng)事人及其代(dài)理(lǐ)人的(de)主(zhǔ)要陈述意(yì)见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通(tōng)过(guò)二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了(le)本案(àn)行为；上述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图(tú)和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于(yú)共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个整体，不区(qū)别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市(shì)时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽(zé)广自(zì)2017年12月19日开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出(chū)：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归(guī)还(hái)借款本(běn)息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等(děng)事项(xiàng)，不(bù)参(cān)与(yǔ)、不(bù)知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行账户流(liú)水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持(chí)所得系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具有(yǒu)事实(shí)和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德(dé)平(píng)作为上市公司实际控(kòng)制人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均(jūn)未披露(lù)相(xiāng)关情况，导致新美(měi)星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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