“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年(nián)的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的(de)噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外(wài)车(chē)市较(jiào)高景气度与产业(yè)链(liàn)韧(rèn)性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越重要(yào)的(de)作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是(shì)绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异(yì)还(hái)较大(dà)，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的(de)测(cè)算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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