在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数(shù)近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说>

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对(duì)日(rì)本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投(tóu)资可(kě)能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说年以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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