分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险75寸电视长宽是多少(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)市(shì)场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基(jī)金规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的(de)风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计(jì)提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发(fā)而动全(quán)身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了(le)更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是(shì)否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜(qián75寸电视长宽是多少)在(zài)背书因素(sù)之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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