A股“股王(wáng)”之争进(jìn)入(rù)白热化阶段，中国移(yí)动股价周(zhōu)中创历(lì)史新(xīn)高，一度从独占A股(gǔ)市值榜(bǎng)首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热议(yì)。截至周(zhōu)五收盘，茅台最(zuì)终以微(wēi)弱(ruò)优势反超，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得(dé)注意的(de)是，因中(zhōng)国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按其(qí)A股股本计算则(zé)不(bù)过是一场计算上的乌(wū)龙，但若(ruò)均按(àn)照A股股价(jià)等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台成(chéng)为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，在(zài)数字(zì)经济(jì)、信创、中(zhōng)特估、人工智能等(děng)一系(xì)列热点催化下(xià)，中国移(yí)动(dòng)今年(nián)股(gǔ)价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自(zì)去年上市以来最近一(yī)年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股价(jià)则几(jǐ)乎(hū)仅在(zài)原地踏步。有市场人士认为，中国(guó)移动和茅(máo)台这场股王宝座的争夺(duó)可(kě)能(néng)揭示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经济(jì)时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜首(shǒu)之(zhī)争，向来(lái)是市场关(guān)注焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十(shí)多年来股王变迁的(de)背后似(shì)乎也反应(yīng)着国内经济(jì)趋(qū)势(shì)和产(ch子集是什么意思，非空真子集是什么意思ǎn)业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股(gǔ)时，市(shì)值一度超过8万(wàn)亿(yì)人民币。不仅稳(wěn)居(jū)A股第一(yī)，甚至登顶全球资本市场市值之首(shǒu)，得益于当(dāng)时(shí)基建大发展(zhǎn)时期，中石油在股王(wáng)的位置上(shàng)稳坐(zuò)了八年，直到2015年工商银行依托当(dāng)年(nián)互联网(wǎng)金融牛市成(chéng)为(wèi)新锐股王(wáng)。再后来(lái)，随(suí)着我国在2018年进(jìn)入(rù)消费牛市，开启(qǐ)了此后(hòu)三年的消费白马股(gǔ)大牛市，也(yě)成就了如今贵州茅台股(gǔ)王的(de)A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据(jù)；资料来源：微信(xìn)公众号(hào)市值(zhí)观察4月17日(rì)文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然(rán)茅台(tái)仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及今年(nián)春(chūn)节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个(gè)白酒板块经历回调(diào)，公司股价也现大(dà)幅下跌。近日，中国移(yí)动的(de)突然崛起更是开始(shǐ)对(duì)其王位发出了挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一(yī)度(dù)超越贵(guì)州茅台市值(zhí)这一历(lì)史(shǐ)性事件背后，除了离(lí)不开国(guó)家(jiā)政策(cè)持续推(tuī)进(jìn)的数字经济，与最近爆火的人工智能(néng)两(liǎng)大概(gài)念加持，还有来自于“中特估”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来看，根据(jù)数据(jù)显示，当前美股市值(zhí)前十的(de)上市(shì)公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技(jì)股。有分析认为，科技(jì)进步已成提升生产力的重(zhòng)要因(yīn)素，二级市场对科技(jì)企业的(de)态度能一定程(chéng)度显示出科技企业的(de)竞争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表(biǎo)的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表的消费股似乎也(yě)预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在(zài)我(wǒ)国(guó)经济逐渐向数字(zì)化深(shēn)度转型的(de)背景下(xià)，实力强(qiáng)劲(jìn)并实现(xiàn)华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经(jīng)逐渐成引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达证券研报表(biǎo)示，公司作(zuò)为(wèi)国企数字经济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工业(yè)互联网等创(chuàng)新业务，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动底(dǐ)层云计(jì)算业(yè)务(wù)的需求，公司(sī)具(jù)备较强的 IDC/云计算(suàn)业(yè)务能力，正在从(cóng)传统管(guǎn)道(dào)运营商向数字科技领军企业(yè)加(jiā)快跃迁(qiān)升(shēng)级，有望首先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光大证券(quàn)4月15日研报(bào)显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移动为(wèi)代表的三大运营商板块，借助“央企低(dī)估值(zhí)+数字(zì)经济”成为率(lǜ)先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另一个(gè)故事引发市(shì)场热议。即很(hěn)长一段时间(jiān)以来，A股市场(chǎng)一直流传着(zhe)“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的传说，即大多股价超(chāo)过茅台的上市公(gōng)司，在风光(guāng)散(sàn)尽之后往往下场都不太好。本(běn)次(cì)中国(guó)移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结果是否(fǒu)会不一样呢(ne)？

　　回看(kàn)那些中了(le)“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的A股上市公(gōng)司，有(yǒu)同(tóng)样中字头的中国船舶，其在2007年(nián)依(yī)托船舶业景气度提升，股价超越茅台并(bìng)一度(dù)突破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长(zhǎng)，在2008年(nián)金融危(wēi)机(jī)爆发、船舶(bó)业跌(diē)入冰点(diǎn)后极(jí)速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶股价维持在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育等多家公司股价(jià)均超越茅台，但最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原因(yīn)跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是(shì)，上述(shù)公司(sī)的陨落大部分(fēn)主要是由(yóu)于行业景气度变化以(yǐ)及股市(shì)景(jǐng)气度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期稳稳(wěn)增(zēng)长的(de)利润，最终一次(cì)次甩开这些曾经(jīng)短暂领先者。对于一家企业股价(jià)能否持续上(shàng)涨以及维持高位，市场(chǎng)普遍(biàn)观点还是认(rèn)为，实际需要看公司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营收规模(mó)超茅台约7倍的(de)中国移动，为什么此前市值却一直(zhí)不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个重要(yào)原(yuán)因。一方面，茅(máo)台(tái)越卖越贵(guì)，但话费(fèi)越交越少。在(zài)市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上(shàng)3000元左右(yòu)的(de)高价，而中国移动虽掌握着大(dà)把的(de)通(tōng)信类资源，但作为央企需要承担“提(tí)速降(jiàng)费”的责任，也就(jiù)不(bù)能无拘束地涨价。另一方面即是成(chéng)本方面(miàn)的(de)问题，中国移动本质作为(wèi)通(tōng)信(xìn)基础设施企(qǐ)业，需要持(chí)续不断(duàn)的(de)建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本开(kāi)支合(hé)计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台(tái)就像一门“躺赢(yíng)”的(de)生意，基(jī)本不需要如此沉(chén)重的资本(běn)开支，也(yě)不需(xū)要面(miàn)临追赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数(shù)据可(kě)以看出(chū)，中国移动今(jīn)年(nián)一季度的营收是茅台的8倍，但(dàn)净利润却差别(bié)不(bù)大，销售(shòu)毛利(lì)率更是有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国(guó)移(yí)动(dòng)可能(néng)正在迎来一(yī)些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后(hòu)一年(ni子集是什么意思，非空真子集是什么意思án)，2023年起资本开支不(bù)再增长(zhǎng)，2023年(nián)计(jì)划资本(běn)开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收(shōu)则可(kě)突破1万亿元。据(jù)业内(nèi)人(rén)士测算，这意(yì)味着届(jiè)时全年资本开(kāi)支占收入比重将低于(yú)18%，创下2007年以来(lái)的新(xīn)低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移(yí)动互联网进(jìn)入(rù)下半场，行业(yè)重心已转向产(chǎn)业互联网和智能化，中(zhōng)国移动加速(sù)转型下正(zhèng)在抓紧机(jī)遇。信(xìn)达(dá)证(zhèng)券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断(duàn)攀(pān)升，去年公司(sī)数字化转型收入对(duì)主营业务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长(zhǎng)的第一驱动(dòng)力。此(cǐ)外，公司移动云(yún)收入规模实现新跨(kuà)越，去(qù)年(nián)移动云收入达到(dào)503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内(nèi)业界(jiè)第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 子集是什么意思，非空真子集是什么意思