“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预(yù)期(qī)的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及(jí)机电(diàn)出(chū)口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数(shù)原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明(míng)显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与产业(yè)链韧性仍(réng)可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入(rù)世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲(爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景(jǐng)。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余(yú)国家(jiā)（在(zài)我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语