财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

作家许地山简介，许地山简介资料　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基(jī)金经理选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26作家许地山简介，许地山简介资料％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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