本(běn)周(zhōu)，沪综(zōng)指3400陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处点关口之前虚晃一(yī)枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形(xíng)态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下行更多是受中概(gài)股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走(zǒu)过(guò)3个(gè)月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤(zhòu)雨，大盘较4月(yuè)18日峰(fēng)值仅缩水(shuǐ)约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风险输入。作(zuò)为同股同权的两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指数(shù)和(hé)H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香(xiāng)港中(zhōng)企指(zhǐ)数(shù)和恒生指数过去3个月表现为全(quán)球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国(guó)金龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩(suō)水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在即，市场避(bì)险情(qíng)绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高(gāo)配下调为(wèi)中(zhōng)性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英(yīng)为财情(qíng)的美(měi)联(lián)储利率观测(cè)器(qì)最新(xīn)数据显(xiǎn)示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供(gōng)应。美陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处国3月M2货(huò)币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第四(sì)个月收缩。美联储加息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性折价效应加剧，在(zài)全球金(jīn)融市场催生(shēng)戴(dài)维(wéi)斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国(guó)银行业又(yòu)一(yī)张骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿(yì)美(měi)元），较2021年11月的(de)历史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末(mò)，其实(shí)际存款较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频现，让(ràng)A股机构不再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股(gǔ)招行等承压，相较而言，工商银行兔年(nián)以来(lái)表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价兔年颓势，一是二者(zhě)虎(hǔ)年最后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二(èr)是(shì)“中国特色估值体系”开始风(fēng)行(xíng)，市(shì)场风格转(zhuǎn)换(huàn)。但二者(zhě)市净(jìng)率远高(gāo)于行业(yè)均值(zhí)，难以赋予中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中(zhōng)字头指(zhǐ)数(shù)年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年K线(xiàn)已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市净率中位(wèi)数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估值回归市场均(jūn)值，已是国(guó)家资本新战(zhàn)略。国家(jiā)外(wài)汇局日前表示：“无论(lùn)从市(shì)盈率还是(shì)市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类似表态无疑(yí)是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前(qián)总(zǒng)市值取代贵(guì)州茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为中特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间不(bù)大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处年5月21日，上交所(suǒ)放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉(lā)开序幕(mù)。

　　自(zì)从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份分别(bié)为18次和(hé)17次，二者同时上涨的年份(fèn)有(yǒu)11次(cì)。自2008年(nián)至去年(nián)的15年里，红五月出现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘(piāo)红(hóng)4次(cì)，5月份(fèn)这个风向标已不太灵(líng)光(guāng)。相比之下，自从2008年(nián)以来，沪综指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红五月(yuè)行情能否再(zài)现？关(guān)键在要看两点：一是(shì)年(nián)内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是(shì)作为(wèi)A股(gǔ)第二大(dà)行业指数，电气设备板块能否(fǒu)企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁(níng)德时代首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较(jiào)周三低位(wèi)上涨一成，或是(shì)否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维(wéi)持在万亿元之上，市(shì)场人气并未(wèi)退潮(cháo)，只(zhǐ)是(shì)风(fēng)格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理(lǐ)格局，后市即使考验3200点附(fù)近的(de)半年线和年(nián)线关口(kǒu)，下跌空(kōng)间亦不大。

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