编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了(le)对喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕(mù)也出现在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区换(huàn)了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三(sān)只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能(néng)维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程中不(bù)少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新(xīn)的信(xìn)息(xī)技(jì)术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司，目前(qián)年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内(nèi)的(de)科(kē)技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替(tì)代(dài)了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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