5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第(dì)一(yī)季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气(qì)买入32.5亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢3万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业(yè)务基(jī)础扎实(shí)，原有的留(liú)学等(děng)业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时(shí)的(de)估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去(q亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让(ràng)大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不(bù)符合(hé)他们(men)的机(jī)构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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