美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布(bù)声明(míng)确(què)认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或(huò)其(qí)他金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股市下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布的(de)一份评估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临(lín)严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美(měi)杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思国经济(jì)杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的(de)关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的(de)议息(xī)会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下，主要看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的走势(shì)。

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