本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅(fú)下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么kē)以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不(bù)论(lùn)是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的(de)高(gāo)新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司(sī)分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力(lì)相自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化(huà)模(mó)组(zǔ)研(yán)发(fā)能力，技术(shù)体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是(shì)消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却(què)一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综(zōng)合(hé)运营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服(fú)务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(d自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么e)综合(hé)型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其(qí)他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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