今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一季度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能(néng牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质)源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳(wěn)回(huí)升，3月中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩(jì)的(de)释放和四(sì)季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我们预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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