4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场对新(xīn)年度减产担(dān)忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于(yú)国内(nèi)供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动(dòng)国(guó)内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花(huā)的(de)接受(shòu)程度(dù)并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期(qī)均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推(tuī)动下(xià)强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn手机话费交了能退吗)产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区出现(xiàn)大(dà)风(fēng)沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对(duì)新年度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增(zēng)强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产(chǎn)概率(lǜ)大(dà)大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机(jī)率维(wéi)持(chí)高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并(bìng)不明(míng)显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形成一定的压力(lì)。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下手机话费交了能退吗降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担(dān)忧国(guó)外(wài)棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)产量小幅(fú)下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉(mián)价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自(zì)去(qù)年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对(duì)于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步(bù)入(rù)淡(dàn)季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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