编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为(wèi)白酒(20mm等于多少厘米 20mm是多大jiǔ)，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了(le)金融等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是(shì)非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部分制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的(de)10只股票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的(de)股持(chí)仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调(diào)了(le)一个(gè)席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是(shì)基(jī)于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市(shì)场，特别是前(qián)期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河(hé)和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席(xí)位(wèi)全(quán)部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的(de)科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。20mm等于多少厘米 20mm是多大g>

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目(mù)前(qián)组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成20mm等于多少厘米 20mm是多大长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来(lái)两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）