4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内(nèi)棉(mián)价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好(hǎo)于预(yù)期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两年(nián)来(lái)最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货(huò)价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花(huā)的接(jiē)受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游(yóu)订(dìng)单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价(jià)的(de)上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利多(duō)的推动(dòng)下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了(le)不利(lì)影响，进一(yī)步(bù)加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度(dù)回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花播种面积(jī)普遍(biàn)下(xià)降，根据我们(men)的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南(nán)北(běi)疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进(jìn)度(dù)较去年同(tóng)期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业(yè)人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需(xū)求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极(jí)端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外(wài)棉(mi找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思án)市(shì)场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计(jì)宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级(jí)改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩(kuò)找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在(zài)今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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