全球头号对冲基(jī)金(jīn)桥水的最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末的(de)美(měi)股持仓市值达到163.88亿(yì)美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可(kě)乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只(zhǐ)消费(fèi)股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼(pīn)多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增长期的开(kāi)端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓(cāng)曝(pù)光。据了(le)解(jiě)，到今年(nián)4月(yuè)末(mò)，桥水管理(lǐ)的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水在(zài)今(jīn)年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总(zǒng)资产很(hěn)小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极(jí)买进，新进(jìn)了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

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　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度末，桥(qiáo)水的(de)前十(shí)大重仓标(biāo)的的(de)集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度(dù)末(mò)晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓(cāng)是两只标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多(duō)只消(xiāo)费品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大(dà)持仓宝洁，减掉(diào)了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可(kě)口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的(de)减持幅度相(xiāng)对(duì)较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度小幅(fú)加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度减持的标(biāo)的相对较多，除去(qù)前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还减持了其(qí)特别(bié)看好的黄(huáng)金(jīn)资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从(cóng)去年年底(dǐ)以来(lái)出现较大(dà)涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席首席投(tóu)资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能(néng)正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的(de)推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全(quán)球货币(bì)市场中日(rì)益重要，这使得它(tā)不(bù)仅仅是对抗(kàng)债券市场和利(lì)率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者(zhě)，以对冲购(gòu)买力下(xià)降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济(jì)体的生(shēng)产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率远高于(yú)目标水(shuǐ)平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力(lì)，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面影响(xiǎng)初现苗(miáo)头。但一切(qiè)才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体(tǐ)的经济更(gèng)加接近于均衡——支(zhī)出与劳(láo)动力产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者(zhě)有足够的空间提(tí)振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使(shǐ)人们(men)抛售资产持有现金(jīn)。紧缩(suō)政策推(tuī)高了折现率（即(jí)现金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险(xiǎn)溢价和(hé)经济增长，上述(shù)情(qíng)况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和(hé)地区处于周期(qī)的不(bù)同(tóng)位置，这些(xiē)国家和地区的政策(cè)制定者支持货币和信用流动(dòng)，这降低了(le)折现率(lǜ)和(hé)风(fēng)险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官(guān)微发文称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽(suī)然没(méi)有明确声(shēng)明加息将会(huì)暂停，但(dàn)政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合(hé)我们对当(dāng)前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫(yì)情带来的(de)影(yǐng)响，许多发达(dá)经(jīng)济体都推(tuī)出了(le)大规模(mó)财政刺激政策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题。为了(le)应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应(yīng)对(duì)通(tōng)胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未出现(xiàn)严重问题，但(dàn)名(míng)义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行业就会(huì)继续(xù)承压，从(cóng)而影响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美国第一共(gòng)和银行被接(jiē)管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体(tǐ)系(xì)面临压(yā)力，股市和(hé)债(zhài)券收益率出现下(xià)跌。美国(guó)可能需(xū)要（也可(kě)能不需(xū)要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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