今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(j你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思í)团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在(zài)波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有(y你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思ǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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