A股(gǔ)“股王”之(zhī)争进入白热化(huà)阶(j闲游的意思 闲游的反义词是什么iē)段，中(zhōng)国(guó)移(yí)动股价周中创历史(shǐ)新高，一(yī)度从独占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光(guāng)环，引发市场(chǎng)热议(yì)。截(jié)至(zhì)周五收(shōu)盘，茅台(tái)最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注(zhù)意(yì)的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算(suàn)则(zé)不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若(ruò)均按照(zhào)A股股价(jià)等数据计算，则其总(zǒng)市值一度达(dá)2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在(zài)数字经济、信创、中特(tè)估、人工(gōng)智能等一(yī)系列(liè)热点催化下(xià)，中国(guó)移动(dòng)今年(nián)股价累计(jì)最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一(yī)年股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而(ér)茅台股(gǔ)价则(zé)几乎(hū)仅在原地踏(tà)步(bù)。有(yǒu)市场人士认为，中(zhōng)国(guó)移动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺可(kě)能揭(jiē)示着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡(pào)沫 数字经济时代带(dài)来(lái)预备(bèi)新股王(wáng)

　　A股总市值(zhí)榜(bǎng)首之争，向来是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最近十多年来股王变迁的背后似(shì)乎也反(fǎn)应着国内经(jīng)济趋势(shì)和产业(yè)价值(zhí)的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆A股时(shí)，市值一度(dù)超过(guò)8万亿人民币。不(bù)仅(jǐn)稳居A股第一，甚至(zhì)登顶(dǐng)全(quán)球资本市(shì)场市值之(zhī)首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中石油(yóu)在股(gǔ)王的位置(zhì)上稳坐了八年，直到2015年(nián)工(gōng)商(shāng)银行依托当年互联(lián)网金(jīn)融牛市成为新锐股王。再后来，随(suí)着(zhe)我(wǒ)国在2018年(nián)进入消(xiāo)费牛市，开启了此(cǐ)后三年的消(xiāo)费白马股大(dà)牛市，也成(chéng)就了(le)如今贵州(zhōu)茅(máo)台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源闲游的意思 闲游的反义词是什么：格(gé)隆汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微(wēi)信公众号市(shì)值观察4月(yuè)17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两(liǎng)年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高端白酒的(de)高估值泡沫下，以及(jí)今年(nián)春(chūn)节后白酒行业(yè)的终端(duān)动销几(jǐ)乎并未达到(dào)预期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板(bǎn)块经历回调，公司股价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的突然崛起更(gèng)是开始对其(qí)王位发出了挑战。

　　市(shì)场分析(xī)指出，中国移动一度超(chāo)越贵州(zhōu)茅台市值这(zhè)一历史性事(shì)件背后，除了离不开国家(jiā)政策持续推进(jìn)的(de)数(shù)字经济，与最(zuì)近(jìn)爆火的人工智能(néng)两(liǎng)大概念加持，还有来自(zì)于“中特估(gū)”这(zhè)个(gè)新概念的强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当(dāng)前美(měi)股市(shì)值前十的上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技(jì)股(gǔ)。有分析认(rèn)为(wèi)，科(kē)技进步已成提升生产(chǎn)力(lì)的重要(yào)因素，二级市场对科技企业的态(tài)度能一定程度显示(shì)出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼(bī)宫”以贵州茅台为代(dài)表(biǎo)的消费股似(shì)乎也预示(shì)着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景下，实(shí)力强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，已经逐渐(jiàn)成(chéng)引领中国经济潮流的主力(lì)军(jūn)。信达(dá)证券研报表示，公司作为国(guó)企数字经(jīng)济担当，积极(jí)布局(jú)云计(jì)算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络的进一步(bù)发展，将拉动底层(céng)云(yún)计算业务的需求，公司(sī)具备较(jiào)强(qiáng)的 IDC/云(yún)计算(suàn)业务能力，正在(zài)从传统管道运营商向数字(zì)科(kē)技领军企业加快跃迁升(shēng)级，有望(wàng)首先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估(gū)值(zhí)修复情(qíng)况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日(rì)研报(bào)显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运(yùn)营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于近五(wǔ)年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移(yí)动为代(dài)表的三大运营(yíng)商(shāng)板块(kuài)，借助“央(yāng)企低估值+数字经济”成为率先修复的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔法(fǎ)能(néng)否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时(shí)，还有另一个故事(shì)引(yǐn)发市场(chǎng)热(rè)议。即很长一段时间(jiān)以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多股(gǔ)价(jià)超过茅台的上市公司(sī)，在(zài)风光散(sàn)尽之后往往下场都不太好。本次中国移动直接(jiē)在市值上超(chāo)越茅台，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样中字头(tóu)的中国船舶，其在2007年(nián)依(yī)托船(chuán)舶业景气(qì)度(dù)提升，股价超越茅台并(bìng)一度突破300元(yuán)/股(gǔ)，但好(hǎo)景不(bù)长，在2008年金融(róng)危机爆(bào)发、船(chuán)舶业跌入(rù)冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船(chuán)舶股价维持在24元左(zuǒ)右(yòu)。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰(tài)岳、安(ān)硕信息、中文在线(xiàn)、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但(dàn)最后的结果不(bù)是(shì)业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司(sī)的(de)陨落大部分主要是由(yóu)于行(xíng)业(yè)景气度变化以及股(gǔ)市(shì)景气(qì)度(dù)无(wú)法维持。而茅台(tái)凭借其(qí)产(chǎn)品稀(xī)缺性以及长期稳(wěn)稳增长的利润，最终一次(cì)次甩开(kāi)这些曾经短暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一家企(qǐ)业股价(jià)能(néng)否持(chí)续上涨以及(jí)维(wéi)持高位，市场普遍观点还是(shì)认为，实际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有着“印钞机(jī)”之称(chēng)，营(yíng)收规模(mó)超茅台约7倍的中国移(yí)动，为(wèi)什(shén)么此前市值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对(duì)此(cǐ)，有分析认(rèn)为，大致归结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市场(chǎng)化的作(zuò)用下，一瓶(píng)茅台已经(jīng)冲上3000元左右的(de)高(gāo)价，而(ér)中国移动(dòng)虽(suī)掌握(wò)着大(dà)把(bǎ)的通信类资源，但作为(wèi)央企(qǐ)需(xū)要承担(dān)“提速降费”的责任(rèn)，也就(jiù)不能无拘束(shù)地涨价(jià)。另(lìng)一方面即是成本闲游的意思 闲游的反义词是什么方面的问题，中国移动本质作为(wèi)通(tōng)信基础设施企业(yè)，需要持续不断的(de)建设(shè)投入(rù)，从2G到(dào)5G，其近十年资(zī)本开(kāi)支合(hé)计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不需要(yào)面临(lín)追(zhuī)赶最新(xīn)技术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看出，中国移动今(jīn)年一季度的营收是(shì)茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率更是有着一个(gè)24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期来(lái)看，一系列(liè)信号表明中国移动可能正(zhèng)在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的(de)结束，中国移动此前(qián)表(biǎo)示，2022年是(shì)三年投(tóu)资(zī)高峰的(de)最后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开支1832亿(yì)元同(tóng)比下降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万(wàn)亿(yì)元。据业内(nèi)人士测(cè)算(suàn)，这意味着(zhe)届时全年资本开支(zhī)占收入比重将低(dī)于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要(yào)的是，随(suí)着移动互联网进入下半场(chǎng)，行业重(zhòng)心已转向产业(yè)互联网和(hé)智能化(huà)，中国移动加速转型(xíng)下(xià)正在抓紧(jǐn)机遇。信达证券研(yán)报表示，中(zhōng)国移动数字(zì)化转(zhuǎn)型收入“第二曲(qū)线”不(bù)断(duàn)攀升，去年公(gōng)司数字化转型收入对主(zhǔ)营(yíng)业务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务(wù)收入比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一驱动力。此外，公司移动云(yún)收入规(guī)模实现新(xīn)跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿(yì)元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实(shí)现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力(lì)迈入国内(nèi)业界第一阵营。

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