“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的(de)出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上(shàng)就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观(guān)察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模最大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下(xi每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办à)简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有参考意(yì)义(yì)的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年(nián)的(de)基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论是(shì)绝(jué)对(duì)量还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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