金融(róng)界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的(de)人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。<窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污/p>

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户(hù)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机(jī)构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信(xìn)证券认(rèn)为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在(zài)季(jì)末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了(窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污le)新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出(chū)类似(shì)居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了居民端(duān)在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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