随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产(chǎn)品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性(xìng)的(de)技术，现象级(jí)应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的(de)看(kàn) 法(fǎ)边际(jì)转向积极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的(de)应激(jī)式反应。在(zài)去年(nián)的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhō行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音ng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目(mù)前(qián)的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术(shù)革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度减持(chí)了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资(zī)是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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