今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列(liè)指数有助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gō甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的ng)司(sī)人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素(sù)做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的(de)资产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而(ér)言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符合(hé)机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基(jī)本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(de)基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投资(zī)部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估行情有望持(chí)续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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