大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市(shì)场都在讨论一个(gè)基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的(de)海富(fù)通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季度(dù)末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了(le)海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场的(de)节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块的配置(zhì)权(quán)重，较(jiào)好(hǎo)地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的(de)投(tóu)资(zī)机会，组合调(diào)整取(qǔ)得(dé)了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代(dài)表的(de)传(chuán)统实(shí)体行业正在被市(shì)场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年以来(lái)均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短期高度(dù)依(yī)赖交易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配(音域划分从低到高，人声音域划分pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋势以政府支(zhī)持力(lì)度(dù)进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增(zēng)加(jiā)和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪(xù)处于极值的(de)情况下(xià)，叠加上述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模式。

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