金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货(huò)的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮(li苏州是几线城市呢áng)农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要(yào)苏州是几线城市呢产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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