财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基金(jī唐山大地震和汶川大地震哪个严重n)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工(gōn唐山大地震和汶川大地震哪个严重g)智能(néng)的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态唐山大地震和汶川大地震哪个严重(tài)则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类行业(yè)配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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