中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zh安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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