昨天深夜，美国债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和党债(zhài)务上限谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯(sī)说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷(léi)夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会(huì)在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后，三(sān)大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了(le)有望(wàng)暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威(wēi)尔称(chēng)，银行(xíng)业的压力可能影响联储(chǔ)的(de)利率路径，若源于银行业危(wēi)机的(de)信(xìn)贷环境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储可(kě)能不必让(ràng)利率升到原应有的(de)高(gāo)位。

　　交易员目(mù)前预计，美(měi)联储6月(yuè)份加息25个基点的(de)可(kě)能性为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美(měi)联储下月将利(lì)率维持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间的(de)可能性为77.6％。与美(měi)联(lián)储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事(shì)态(tài)发展的影(yǐng)响。

　尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美(měi)债(zhài)价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他讲话(huà)前(qián)所创的两(liǎng)个月(yuè)来高(gāo)位，一度(dù)较高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离周(zhōu)四(sì)所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美(měi)债收(shōu)益率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和美元(yuán)的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开低走，受债(zhài)务上(shàng)限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近(jìn)1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有(yǒu)色金(jīn)属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本(běn)周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布(bù)油(yóu)累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京(jīng)时间(jiān)今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议(yì)院议(yì)长麦(mài)卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和党人将于北京(jīng)时间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务(wù)谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来(lái)绕(rào)开债务(wù)上限(xiàn)解决不了任(rèn)何问题(tí)，将阻止拜(bài)登推动的增加(jiā)政府开(kāi)支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政部现(xiàn)金(jīn)余额截至(zhì)5月(yuè)18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措(cuò)施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地时间周(zhōu)五（北(běi)京时间今天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨论(lùn)。市场关注他提供的利率(lǜ)路径(jìng)线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美(měi)国(guó)通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让(ràng)通胀重返(fǎn)目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳(wěn)定是经济保(bǎo)持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加(jiā)息，而且银行业危机导致的信贷(dài)条(tiáo)件收(shōu)紧，可能意味(wèi)着美(měi)联储峰值(zhí)利率(lǜ)将低于预(yù)期：“鉴于(yú)信贷压力可能对经济(jì)增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续(xù)）加息至那么高(gāo)的水平就(jiù)能成(chéng)功打压通胀。美联(lián)储在(zài)收紧货币(bì)政策方面已取得(dé)长足进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是(shì)对经济增长具有限制(zhì)性的。做太(tài)多与做太少的(de)风险正(zhèng)变(biàn)得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的效(xiào)应滞(zhì)后，以及近期银(yín)行业压力(lì)导致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性(xìng)。有鉴(jiàn)于此，美(měi)联储有能力(lì)观(guān)察更多数据和未来前景的(de)演变，然后再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也(yě)强调季度经济预(yù)测的准确度通(tōng)常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到的(de)观点及其能(néng)实现的程度也都存(cún)在不(bù)确定性，理由是“未(wèi)来前(qián)景(jǐng)面临着历史性高(gāo)企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进(jìn)一步收紧(jǐn)多少而(ér)作出(chū)决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心(xīn)”的(de)利率(lǜ)路径信号。“新(xīn)美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威尔点明银(yín)行业压(yā)力将(jiāng)影(yǐng)响货(huò)币(bì)决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近(jìn)期(qī)纯碱和(hé)玻(bō)璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及(jí)跌停。昨(zuó)日(rì)盘(pán)后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年(nián)5月23日(rì)当(dāng)晚(wǎn)夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负(fù)责(zé)人闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要有三方面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易(yì)者在对(duì)冲操作(zuò)中将纯碱玻璃(lí)作为(wèi)空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的(de)原因并(bìng)不相(xiāng)同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五跌(diē)幅较(jiào)大(dà)的主要原因在(zài)于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅(fú)。除此之外(wài)，本周检修量增加，库存依(yī)旧累(lèi)库，可见下游的(de)持货意愿依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供需(xū)关系也存在一(yī)定的影响。在(zài)现货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库存累库的影响下，纯(chún)碱价格持续(xù)下滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原(yuán)因在于前期(qī)（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他(tā)说(shuō)，短期(qī)价格(gé)松动，中(zhōng)下游(yóu)的(de)备(bèi)货情绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面(miàn)下，玻璃的(de)价(jià)格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业(yè)供需结(jié)构看(kàn)，浙商期货分析师(shī)江文(wén)敏具体介绍(shào)，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近(jìn)期(qī)主要市场交易点是远兴能(néng)源新(xīn)增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号(hào)线正式点火，新增天(tiān)然(rán)碱产能150万吨，后续2号(hào)线(xiàn)原计划(huà)于6月(yuè)点火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然碱和(hé)40万吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴(xīng)能源的天(tiān)然碱预计(jì)生产成(chéng)本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和低成本(běn)纯碱的叠加作(zuò)用下(xià)持续走(zǒu)低，周五(wǔ)又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已(yǐ)预期的，市场也(yě)已充(chōng)分(fēn)计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽(kuān)松的预期(qī)下，产业链(liàn)开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这一点从近月合约的(de)跌(diē)幅和现(xiàn)货向期货回归的方(fāng)式收敛基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表(biǎo)示(shì)，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱(ruò)，供应上升。因为(wèi)玻璃深加(jiā)工厂缺(quē)乏(fá)强(qiáng)有力(lì)的订单支撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看(kàn)，原(yuán)片(piàn)库存偏(piān)高，补(bǔ)库意愿相比4月(yuè)降低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平(píng)均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区产销数(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次shù)据平均为73％，华东地区产销数据平均为(wèi)82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新(xīn)增(zēng)日(rì)熔(róng)量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔(róng)量(liàng)400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达(dá)到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库(kù)存(cún)和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端表现并不乐观(guān)，因此又出现大幅回(huí)落(luò)。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素看，闾(lǘ)振兴介绍，在(zài)欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经济(jì)复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻(luó)辑。从持仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金在做(zuò)强(qiáng)弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化(huà)了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是否能带来(lái)现货价格短期(qī)的企稳(wěn)，但中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)价格下跌至成本(běn)线为(wèi)大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必(bì)然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑(duì)现(xiàn)有(yǒu)限，因(yīn)此检修仅(jǐn)为长期(qī)趋势(shì)下的(de)扰(rǎo)动，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到过(guò)剩的(de)周期中，价格趋势预(yù)计继续向下(xià)。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需(xū)要等(děng)待的则是中下(xià)游(yóu)的备(bèi)货意愿(yuàn)何时能够起来(lái)：一(yī)是等待下游的原(yuán)料库存(cún)消耗，二是对未来的(de)需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游以消耗前期库(kù)存(cún)为主，需(xū)求缺乏弹性，价格(gé)预期(qī)偏弱。后(hòu)市关注在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月订单(dān)是否依旧(jiù)具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线(xiàn)资(zī)金离(lí)场或使得(dé)低位波动加大(dà)。”他说，止跌可以关(guān)注两个指标(biāo)：一是(shì)基差不(bù)再是以(yǐ)现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴(xīng)能(néng)源的后续(xù)投产进展、碱价(jià)降价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推(tuī)迟(chí)，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价(jià)，则盘(pán)面也或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视终端(duān)需求变动(dòng)来判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工端主体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单(dān)数(shù)量也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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