近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是刚(g宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思āng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（202宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思2-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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