5月以来(lái)，港股市场仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易日即(jí)5月25日主要指数更是创出年内(nèi)收市(shì)新低(dī)。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资(zī)金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流(l形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字iú)动性相关度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比，看(kàn)好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资(zī)机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较(jiào)于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增(zēng)长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日创下年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低(dī)；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下(xià)跌，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个(gè)因素(sù)影响。一方面，国内经济复(fù)苏斜(xié)率放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱预期和弱(ruò)复苏叠(dié)加(jiā)的阶(jiē)段(duàn)；另一方面，海外核(hé)心通(tōng)胀仍存(cún)韧(rèn)性，美(měi)国债务上(shàng)限到期(qī)带来的债(zhài)务(wù)违约风险也对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互联网以及新经济领域(yù)上市公司(sī)，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加(jiā)大了市(shì)场对于国内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情(qíng)绪偏弱，均影响了(le)5月份港(gǎng)股(gǔ)市场的(de)表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基本(běn)面(miàn)以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本(běn)面(miàn)角度来(lái)看，去年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高(gāo)的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场景的修复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比(bǐ)较好(hǎo)的(de)恢复(fù)。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得市场对(duì)于国内(nèi)经济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从资(zī)金流动性的角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停(tíng)加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外(wài)流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言(yán)，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱(ruò)关系的(de)直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预(yù)期(qī)中国经济向上，美国(guó)经济(jì)进入衰退(tuì)，所以港股表(biǎo)现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际(jì)结果中(zhōng)美两边(biān)的(de)状态变化还是(shì)需要更(gèng)长(zhǎng)时间，但大(dà)概率还是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对应着(zhe)人民币(bì)汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但(dàn)多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前港股市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年(nián)以(yǐ)来港(gǎng)股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得(dé)到改(gǎi)善，结(jié)合(hé)当前的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些波(bō)动较大且回(huí)调较多的细分板块(kuài)或(huò)许是值得关注(zhù)的方向，例如(rú)恒生科技以及(jí)港股创(chuàng)新药等(děng)，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药以及消费复苏或(huò)者更能(néng)调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议(yì)投资者通过定投分散(sàn)参(cān)与，较好平衡风险和机(jī)会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能(néng)有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的主线，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来人(rén)工智(zhì)能(néng)应用或(huò)利好科技相关细分领域。其(qí)次，港(gǎng)股创新药是国内医药领(lǐng)域(yù)长期(qī)具备相对(duì)优(yōu)势的(de)细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药占比医(yī)药(yào)市场80％的(de)占比(bǐ)，形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创(chuàng)新药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为目前我国经(jīng)济(jì)总量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确定(dìng)性增强(qiáng)，居民(mín)可支(zhī)配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字rong>中融基(jī)金(jīn)表示(shì)，港股市场(chǎng)是(shì)以机构和外(wài)资为主导的市场，因(yīn)此海外经(jīng)济数据对港(gǎng)股资金(jīn)面会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观环(huán)境背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预期更强或者美(měi)国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进(jìn)一步指出(chū)，可以先(xiān)重(zhòng)点关注运营商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而随着市(shì)场预期更(gèng)进一步强化，可(kě)以更多(duō)关注(zhù)互(hù)联网、创(chuàng)新(xīn)药等高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费(fèi)品的业绩(jì)差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维度(dù)来看，当下港股市场具(jù)备一(yī)定的投资(zī)性价比(bǐ)，当前估(gū)值(zhí)水平(píng)仍然位于历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)。从基本面角度(dù)来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经(jīng)济的缓慢复(fù)苏，预计(jì)盈利(lì)预(yù)期(qī)也会逐(zhú)步上修。而从流(liú)动性角度来(lái)看(kàn)，美(měi)联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预(yù)计(jì)人民币(bì)汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关(guān)注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较大(dà)，建议(yì)投资人(rén)可以逢低(dī)布局，更(gèng)多可(kě)以采(cǎi)取基(jī)金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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