金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(h对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人uán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降(jiàng)对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人息(xī)已然成为(wèi)一(yī)种共识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束(shù)到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如(rú)期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然是(shì)核心建议。

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