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预期收益率计算公式预期收益率是什么国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货(huò)价格本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基(jī)自(zì)去年10月低点以来(lái)股价(jià)均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的(de)持(chí)续攀升，引来众多(duō)投资者的目(mù)光。国泰君(jūn)安刘(liú)越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据预期收益率计算公式预期收益率是什么lor: #ff0000; line-height: 24px;'>预期收益率计算公式预期收益率是什么行业数据，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数下黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同期(qī)低(dī)基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆解，其(qí)一，金价稳(wěn)步上行预(yù)期提振长期需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消费者(zhě)黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求(qiú)有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需(xū)求(qiú)显著回补，同店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地(dì)区表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续(xù)性(xìng)，德(dé)邦证券(quàn)郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从(cóng)国(guó)际金价(jià)来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的不确(què)定性(xìng)、美国经济衰(shuāi)退的(de)不确(què)定性等因素(sù)均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国(guó)内消费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预(yù)计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放(fàng)消费需(xū)求(qiú)。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的(de)产品(pǐn)设计(jì)，以及积极的渠(qú)道扩张策略(lüè)下(xià)，持续提升市场(chǎn预期收益率计算公式预期收益率是什么g)占有率，平(píng)稳兑现业绩(jì)增长。当(dāng)前(qián)黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估值基本处(chù)于(yú)历史中枢水平，仍具有较(jiào)大(dà)的(de)投资(zī)吸引力。

　　中(zhōng)国银河证(zhèng)券研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研报(bào)中指出，预(yù)期国内金(jīn)银珠宝市场(chǎng)规(guī)模未来(lái)将稳步上(shàng)升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增(zēng)长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠宝行业(yè)中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行(xíng)业的产(chǎn)业链来(lái)看，主要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料供应(yīng)，中游的制(zhì)造(zào)设计及下游(yóu)的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游零售环(huán)节(jié)同样拥有较高的(de)毛(máo)利率水平，黄金(jīn)品类零售毛(máo)利率10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右的(de)高毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，产业(yè)链附(fù)加值高，相(xiāng)关企(qǐ)业通过强势的渠(qú)道建设以提高市场份(fèn)额，可以获得(dé)更加(jiā)优化(huà)的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝(bǎo)行业市占(zhàn)率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业头部公(gōng)司周大福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在(zài)2022年的(de)市(shì)占(zhàn)率分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。