自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增(zēng)速保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度(dù)的利(lì)润增速(sù)相对较高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归(guī)，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储芯(xīn)片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身(shēn)产(迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕(tì)国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费(fèi)电子大概(gài)率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库(kù)存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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