北(běi)交所(suǒ)开市(shì)至(zhì)今一年半，公募(mù)基金投资(zī)北(běi)交所步伐(fá)不断推进(jìn)，除(chú)了推出北(běi)证50指数基金、北(běi)交所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精特新”主(zhǔ)题基(jī)金外，存量产品也加大北(běi)交所布局(jú)力度，今年更有新(xīn)基(jī)金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司(sī)表现良好，叠(dié)加较低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等(děng)专业(yè)投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在(zài)增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于(yú)投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军和科技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价值(zhí)受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机(jī)构挖(wā)掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信(xìn)沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心质混(hùn)合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十(shí)多只次新(xīn)基金公告可投资(zī)于(yú)北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭(jiē)示了(le)相关(guān)风险。

　　除了基金产品(pǐn)外(wài)，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也发布公告(gào)称，北交所(suǒ)上市股票(piào)是国(gu天之蓝52度多少钱一瓶ó)内依(yī)法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和相关(guān)风险控制(zhì)指(zhǐ)标等前提(tí)下，公司旗下(xià)基金可参与北(běi)交所股票的投资。旗(qí)下新增(zēng)基金(jīn)如果符合基金(jīn)合同(tóng)的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上述(shù)现象(xiàng)，中信建(jiàn)投基金相关投研人士表示(shì)，公募新基(jī)金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一方(fāng)面(miàn)表明专业投资(zī)机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股(gǔ)票潜在(zài)的投资机(jī)会，开(kāi)始加大布(bù)局(jú)力度(dù)；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低(dī)，具备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的角度来(lái)看，公募参与北(běi)交所(suǒ)意愿(yuàn)在持(chí)续(xù)增加(jiā)。另一方面(miàn)，相较于上证、深(shēn)证，北(běi)交所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证(zhèng)50指数以来，被动(dòng)资金(jīn)的加入使得整个板(bǎn)块的(de)成交(jiāo)变得更加活(huó)跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现也使得越来(lái)越(yuè)多投资者关注到(dào)北交所，自然也引来(lái)更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金的配置(zhì)意(yì)愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特(tè)新领域的景气(qì)度。而(ér)近期北交所市场(chǎng)出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基(jī)金产品出现在北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司前十大(dà)股东名单中；北交(jiāo)所较(jiào)大(dà)规模(mó)公司去(qù)年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表现继(jì)续向(xiàng)好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性(xìng)等制约(yuē)，初步“试水”北交所市(shì)场的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比(bǐ)例、策略上也存在差异，但未(wèi)来(lái)会加(jiā)大对北交(jiāo)所市场的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资(zī)将深(shēn)入细分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖(wā)掘市场(chǎng)前(qián)景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩(jì)确定性强的(de)个股机会。同时(shí)，也可根据主板上一些成长(zhǎng)赛(sài)道的公司(sī)估值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低的公司进(jìn)行投资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关基(jī)金也会积极参与转板、新股发(fā)行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研人士也称(chēng)，我们(men)高度重视北交(jiāo)所(suǒ)投资机(jī)会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会(huì)根据(jù)市(shì)场情况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票为主(zhǔ)要投资范围的(de)基金产(chǎn)品(pǐn)，另一方面，不排除(chú)将(jiāng)存量基金产品(pǐn)的投(tóu)资(zī)范围扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研(yán)究(jiū)团(tuán)队拓展对北交(jiāo)所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓(cāng)北交(jiāo)所(suǒ)股票总市(shì)值情况看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市场公(gōng)募基金持有北交所(suǒ)个股(gǔ)数量82只，达到历(lì)史最高(gāo)水平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资北交所总市值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与(yǔ)新能源行业相关的(de)个股市(shì)值占(zhàn)比较高，而去年下半年新能源行业整(zhěng)体(tǐ)回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年(nián)年初看，北证50指数一度出现快速(sù)上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，北交所当(dāng)下呈现的特征类似于一级(jí)半的(de)市(shì)场，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权(quán)投(tóu)资）更加成熟(shú)，但对(duì)比上证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言又相对早期，可(kě)投资标的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期(qī)投资的角度来(lái)说，这也意(yì)味(wèi)着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们认为(wèi)北交所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期投资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示(shì)，我们对于具体行业没有明确的(de)偏好(hǎo)，但是整体还是比较(jiào)看好细分(fēn)行业(yè)的、符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模(mó)较小、受到的(de)关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的(de)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，在(zài)研发(fā)投(tóu)入的(de)强度上、成长(zhǎng)性(xìng)指(zhǐ)标上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科创板的上(shàng)市公司，而(ér)且由(yóu)于(yú)市值较(jiào)小，可(kě)能反而拥有更(gèng)大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中(zhōng)长期视角看(kàn)，随着北交所交易制度的不断完(wán)善、已(yǐ)上市企业的投资价值不断(duàn)明确(què)，以及场内流动性不断(duàn)提升，势(shì)必会(huì)吸引(yǐn)更多(duō)优秀的企业、活跃的(de)资(zī)金流(liú)入。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配置的(de)性价比较高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率(lǜ)都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具(jù)有专精特新特性(xìng)的成(chéng)长(zhǎng)股。在(zài)行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可(kě)重点关注具有(yǒu)高成长性、国产(chǎn)化逻辑强(qiáng)的(de)优质产业(yè)链。更多(duō)的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道(dào)，包括(kuò)汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士也称(chēng)，北交所有(yǒu)一(yī)大批优秀的创新型中小企业(yè)，借(jiè)国家政(zhèng)策支(zhī)持的东(dōng)风和企业自身的努力，我(wǒ)们相信(xìn)会有(yǒu)相当体量(liàng)的企(qǐ)业成长成为大型(xíng)企业，这(zhè)个(gè)成(chéng)长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我们认为北交所具备长期(qī)投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言，我(wǒ)们(men)更(gèng)加看好电(diàn)力(lì)设备、机械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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