中国(guó)金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(s芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好hǒu)要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融(róng)解(jiě)芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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