5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资(zī)本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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