全球头号对(duì)冲(chōng)基金桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其(qí)向美(měi)国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的(de)美(měi)股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但(dàn)桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处(chù)于(yú)持续增长期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到(dào)今年(nián)4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一(yī)季(jì)度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股(gǔ)的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏(hóng)观(guān)策略基金(jīn)，桥水的美(měi)股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持(chí)了(le)360只证券；同时(shí)也(yě)积极买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多(duō)只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年(nián)一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥水的(de)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一(yī)季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市值(zhí)分别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥水持(chí)有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、81431mm是多少厘米 431mm是多少米4.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中(zhōng)沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值为(wèi)5.56亿(yì)美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了(le)桥水(shuǐ)基金(jīn)美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数(shù)量增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季度减持(chí)的标的相对较多(duō)，除去前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数(shù)量降至847.11万股，减持(chí)幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的(de)还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥(qiáo)水在一季度还减(jiǎn)持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底(dǐ)以来(lái)出现较大涨势，表现非常突(tū)出(431mm是多少厘米 431mm是多少米chū)。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正(zhèng)处于持续增长期(qī)的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金被低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这使得它(tā)不(bù)仅仅是(shì)对(duì)抗(kàng)债券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政(zhèng)治动(dòng)荡(dàng)不(bù)会消(xiāo)失，这是(shì)对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义(yì)支出水平高于经济体的生产能力(lì)，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西方经济(jì)体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策造(zào)成(chéng)的负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀(zhàng)可(kě)控，政(zhèng)策制(zhì)定者(zhě)有(yǒu)足够的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃(431mm是多少厘米 431mm是多少米bó)·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大部分西(xī)方(fāng)国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售资(zī)产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价(jià)和经济增长，上(shàng)述情(qíng)况极(jí)有(yǒu)可能在周期(qī)的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区(qū)处于(yú)周期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区的政(zhèng)策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近期美(měi)联(lián)储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽(suī)然没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的(de)取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美联储希望持观望态(tài)度。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了(le)应对(duì)疫情带(dài)来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出(chū)了大规(guī)模(mó)财(cái)政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举措，在不到(dào)18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽(suī)然美(měi)国(guó)经济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行业(yè)就会继续承压(yā)，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行被接管，再次(cì)凸显美国金融体(tǐ)系面临压力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也(yě)可能不需(xū)要）进一(yī)步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美联储(chǔ)可以评估形势再(zài)做出决策。

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